面对更加不确定的内外部环境，全球经济向下修正，中国经济需求收缩、供给冲击和预期转弱三重压力仍较为突出，仍将面临一系列的风险冲击，“稳增长”是最为迫切的现实目标。维稳之年，大消费市场需要怎样的投资策略？结构化行情将带来哪些影响，“政策年”将对哪些领域带来升级？针对国内外一系列投资趋势与策略，我们特别邀请投资界的领袖专家进行交流。
本期是我们资本观察的第4篇文章，我们邀请到了好朋友翁怡诺先生，他是弘章资本创始合伙人，拥有20多年股权投资经验，长期专注于大消费和大健康领域，拥有前瞻性洞察，著有《新零售的未来》及《新品牌的未来》，是公认的大消费行业专家。曾任职中国国际金融有限公司直接投资部，担任执行总经理，创始团队成员之一。目前担任上市公司家家悦董事，上海百联商投独立董事，上海国际股权投资基金协会副秘书长，中国调味品协会副会长。
我们与翁总探讨了新周期下消费品背后的投资逻辑和理念，当前的整体消费品行业发展态势，消费品的产业投资偏好，以及资本对于品牌的助推效应等问题。
基础消费品趋势维稳
投资人更偏好具备StoBtoC模型
的高成长企业
王玥：你怎么看接下来消费领域的整体趋势？
翁怡诺：从微观的角度看消费，消费可以分成toB和toC两种生意。今年终端形态的产品卖到消费者手里普遍会受到一些压力。比较极端的是今年三月到五月的这个情况。在这个极端时期，终端消费出现了一个现象：基础消费品的需求还是保持着的，但可选消费品的需求就掉的非常厉害。我们内部研究的时候提出这样一个看法，就是节衣不缩食。比如汽车消费大幅度下降，这种消费品大家普遍认为我不是马上就要买它，可以缓一缓。但是大家对于饮食的需求不但没有下降，反而是上升的。而且还增加了一种需求，就是囤货的需求，因为有些东西大家怕买不到，所以提前去囤货。
另一方面，从toB的角度看消费，它的影响会比较小，比如给餐饮做供应链的企业，城市餐饮可能下降得比较厉害了，有些堂食基本就消失了，这在一定程度上会影响toB端的供应链企业，但是因为toB生意不是在一个城市，它是全国性的，所以对它的财务报表的冲击来看是比较小的。
还有一类就是做企业服务的，比如消费科技领域的一些公司它受到的影响可能就更小了。所以总结下来就是因为疫情等因素，人民普遍回归最基本的需求，衣食住行的行被限制了，但是比如像洗衣液这样的一些基本消费品还是保持很好的消费需求。综合来看,各个品类的冷暖是不均衡的状态。
王玥：我们从消费人群的维度来看，市场上有很多分类的方法，有按年代分的比如80后90后、Y世代Z世代，有按人群画像、行为特征分或者区域特征分的比如小镇青年、单亲妈妈。从你研究的维度会怎么去看待人群画像分类的问题？
翁怡诺：这些维度的分法我们也都会去参考。实际上自从电商大数据开始应用之后，就开始把人群进行一定程度上的归类，然后出具一些研究报告。这些研究报告的目的通常就是去锁定可支配收入比较高的目标人群。
不同世代代际分布
来源：Mob研究院
做消费品的企业肯定都希望找到这样的人群。比如一线城市的白领有房贷车贷，压力比较大，这类人群通常的可支配收入并不高，所以并不是一些消费品的目标客户群体。比如说偏礼品型的企业，他们的目标对象就是精致妈妈；比如一些新国潮，他们的目标对象就是小镇青年。
王玥：从投资的角度，你现在
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