来源：中访网财经
十年陪跑蓝月亮，终获数十倍回报，高瓴资本和蓝月亮不得不说的故事在社交媒体上流传甚广。可是这段佳话却在近日遭遇了打脸。8月25日，蓝月亮集团公布年度中期业绩。对比年同期，蓝月亮的营收和毛利率都有不同程度的下降，但是降幅最大的还是净利润，直接由盈利2.76亿人民币“跳水”至亏损.9万人民币。业绩大变脸不仅让股价跳水，也让钟情蓝月亮的高瓴资本损失惨重。投资神话的破灭，让人们重新审视起“洗衣液一哥”蓝月亮。
作为毫无疑问的行业龙头，为何会出现如此罕见巨亏，蓝月亮在其7月份发布的盈利预警中给出以下原因：
一、市场上出现过剩的低价产品，为统一产品在市场上的定价，蓝月亮向客户提供若干折扣，该类对年上半年的毛利率造成了约9%的负面影响；
二、原材料成本与年上半年的成本相比有所增加；
三、年退回的“至尊”品牌产品与其他产品捆绑销售并以折扣价出售，对年上半年的毛利率产生了1%的负面影响；
四、蓝月亮自年第4季度以来一直在发展的洗衣业务所产生的亏损约为万港元。
然而，成本上涨和价格管理失控只是一时的问题，营收单一缺乏创新，销售渠道管理混乱才是长期困扰蓝月亮的顽疾。
在产品创新赛道上，蓝月亮一开始就从洗手液切入洗衣液，跳过洗衣粉，吃到了国内的第一只螃蟹，可一条洗衣液的路走到底，错过了洗衣凝珠。洗衣凝珠自年在中国兴起并快速增长，借助社交平台的运营，迅速占领了年轻一代消费群体。年洗衣凝珠在阿里平台的销售额将近13.7亿元，同比增速超过%，已成为阿里平台上衣物清洁产品中增速最快的品类。
但蓝月亮对此无动于衷，至今未切入洗衣凝珠赛道，专注于研发高端浓缩洗衣液“至尊”系列。然而“至尊”系列却令人失望，蓝月亮招股书显示，仅年，“至尊”系列滞销货值就达到了1.亿港币，而这些滞销的高端产品降价出售直接影响了年中报的毛利率。
销售渠道方面，蓝月亮面临着线上“以价换量”，线下不断萎缩的两难境地。年中报显示，蓝月亮线上销售渠道实现营收16.4亿港元，结构比重69.6%，去年同期则为58.8%；线下分销商渠道实现营收5.44亿港元，结构比重为23.1%，去年同期则为33.5%。年蓝月亮从家乐福、大润发、欧尚等卖场、商超等组成的大型连锁终端撤出，一边自建线下体验店“月亮小屋”，一边布局线上渠道。然而，实体店运营成本高加之日化用品线下渠道消费比重高，蓝月亮不得不重回商超赛道。公开数据显示，-年蓝月亮销售人员由人缩减至人，缩减幅度近60%。销售人员的削减，对应着蓝月亮线下渠道增长乏力，年上半年开始出现负增长，一直到年上半年，线下渠道营收同比下降33.3%。而蓝月亮的线上渠道同样不好过，在今年大火的社区团购平台上，蓝月亮洗衣液的价格已经接近甚至追平其出厂价，蓝月亮在这些渠道销量增长的同时，难免会影响到利润水平。
蓝月亮跌落神坛的同时，其实控人的国籍问题也成为了大众争议的焦点。在外界看来，蓝月亮的老板一直是罗秋平，身为蓝月亮执行董事、行政总裁，在各大社交场上罗秋平就是蓝月亮的代言人。而实际上罗秋平并无持股，他的老婆潘东才是公司的实控人，并担任蓝月亮董事会主席。
蓝月亮的股权架构图显示，蓝月亮集团目前由ZED与VanGroupLimited控股。而ZED与VanGroupLimited的背后，正是潘东。
然而，蓝月亮一开始并不是由潘东控制的，创始人是其丈夫罗秋平和公公罗文贵。从蓝月亮创立之初，罗秋平就注册了境外公司控股，并通过胞弟、父亲进行资本腾挪。
年，广州蓝月亮实业有限公司成立，与此同时，罗秋平在香港注册了一家境外控股公司，自己持股90%，胞弟持股10%。
年9月8日，罗秋平及潘东向ZED转让蓝月亮的9,股股份，潘东仅持有剩余的一股股份，而ZED正是由罗秋平父亲罗文贵创立。
年，蓝月亮在开曼群岛注册蓝月亮国际控股有限公司，即日后的BlueMoonBVI，为ZED的全资子公司，ZED的全部股本由潘东持有。
年11月20日，ZED按面值以代价美元將10,股每股面值0.01美元的普通股，转让给全资子公司Aswann。此后，Aswann成为蓝月亮控股公司。
年12月20日，蓝月亮集团、Aswann、HCM、HaiFei及CCIL订立股份认购协议。
年1月23日，CCIL将股份转让给VanGroupLimited及AlliedPowerLimited。
值得
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